传统艺能，高开就埋

好消息是，今天终于放量了。

坏消息是，今天放量的新增资金，全被挂在山顶上了。

等候多天的观望资金，今天一出手，就是被埋。

这就是大A，永远不要小瞧大A的每一个低开，但同样也不要高看大A的每一个高开。尤其现在还是属于震荡市情况下，连续走强多日，抛压盘更重，增量资金不足的情况下，借着外围大涨，短线资金顺势出货，也算是正常的走势。

没办法，八月就是修复图形的阶段，高举高打和大环境是背离的，注定很难实现。

闭环彻底跑通

企鹅二季度资本开支528亿大超预期（较预估321亿高出65%）。并且表示第三季度将继续大幅增加算力采购。目前这个情况来看，如果只是简单的乘以四，那么全年开支也来到了2000亿人民币。

企业投资这还只是一方面，后续国家的政策与资金持续发力才是更大的增量。

再加上DeepSeek V4 Pro 正式版完成商用切换，国产超节点实例陆续上线，这标志着国产算力生态已从技术验证进入正向循环阶段。超节点不再只是概念；
国内芯模协同的闭环已经跑通：超节点规模化部署→支撑高端大模型商用落地→模型调用量持续提升→反向拉动国产算力采购需求→进一步推动超节点产能释放。
一个月前和大家一直强调，海外资本开支降速，国内资本开支提速；现在都在得到慢慢验证。

国产算力结构突围

指数横盘了一天，上下几乎没什么大波动，到了下午两点开始突然跳水；之前告诉大家要轻趋势，重结构，还有粉丝问，是什么意思，今天的盘面就是最好的例子，方向选择好，比大盘走不走牛更重要。

在指数没有太强的进攻趋势下，国产算力率先启动，服务器、交换机等都有很强的表现，其中交换机部分龙头个股已经创下历史新高，这在整体科技大调整的背景下，是非常显眼的。

不要太追究为什么能够逆势新高，我们要尊重市场的选择，因为股价总是沿着最小阻力方向进攻，虽然这段时间一直和大家强调，国产算力这里的筹码结构最好，逻辑最强，但同时还是要提醒一下，现在大的背景依然是震荡修复阶段，就算逻辑再好，也需要大环境的配合，目前还是情绪修复阶段，想要高举高打，走出连续性的概率也很小。

我们能做的就是，找好确定性最强的方向，然后拉长节奏，放平心态。

之前一波调整下来的时候，给了大家很多黄金坑，现在不少标的已经反弹很多，操作难度正在逐渐变大，简单交易超跌反弹的节点已经过去。

今天表现强势的国产交换机方向，因为中报业绩已经提前得到验证。而未来随着叙事逻辑不断增强与业绩的兑现下，国产算力将会源源不断诞生更多的结构化机会。

接下来我们要做到轻趋势、重结构，去仔细分辨，哪些是未来还能继续高增长的方向，市场越来越不好做，且行且珍惜。