今天的盘面，是典型的大跌之后的技术性修复，但修复力度依然很弱，成交量只有18000亿，少得可怜。开盘受隔夜美股、韩股走弱拖累，指数顺势下杀了一波，击穿昨天最低点后才出现止跌反弹；下午开盘猛拉一下，和外围也有关系，不是资金主动发力，因为中午休市期间，韩国表现还可以，咱们开盘才跟了上去。现在大盘问题很明显，自身的主动性极差。这种被动跟随的特征，不仅体现在日内走势上，在持续萎缩的成交量里也能看到。股价本身就是靠资金推动的，当市场上的活跃资金越来越少的时候，必然走不出什么像样的行情。回到盘面，别看今天涨多跌少，盘面依旧难做。昨天涨得好的贵金属、电池今天被摁死，板块涨幅前排的都是些什么农业、房产、餐饮等传统公共板块。还有一堆小票出来异动，轮动快速，大票反弹无力。总之赚钱效应很差，这个阶段要是日内追着热点跑，亏损将会更严重。现在行情和基本面关系已经不大了，缩量环境下，情绪主导定价，动不动就下刀子，再好的逻辑板块，也走不出来。其实最近也不是就咱们大A差劲，对面纳斯达克也已经七连阴。最近全球如此弱，究竟什么时候能有起色，需要关注两个时间窗口。一是周四英伟达的财报，市场习惯于用它来验证AI算力需求的持续性，属于科技的短期胜负手。二是周五的沃什央行年会的重磅政策表态，这个更至关重要。因为，现在美股最大的压力就是长端的利率上行。虽然去年二季度美国也出现了长端利率上行、美元承压、财政信用扩张的担忧。但那个时候大家都有钱，云厂商不仅有很强的盈利能力，账上更是有充裕的现金流，用自己的钱就可以去提高AI资本开支。所以就是当时就算美债走高，也影响不了股市，因为AI行业交易的逻辑是盈利和产业向上。但现在，亚马逊、谷歌、Meta这些大厂，经过持续的大额资本开支，现金流已经干成负数，需要依赖债券市场融资。
所以现在AI与美债的关系，已经从之前的井水不犯河水，变成向一个池子里去舀水喝，而且美债利率上行也会让企业融资成本不断提高。
美国那边经过上周宣布长期国债回购，现在市场对加息预期降得很低了，预计今年两次的加息，已经变成了未来一年只有一次加息。最近黄金走势比较强，也是这个原因。所以什么时候能有起色，还要等英伟达财报和沃什讲话两只靴子落地才行。在此之前，市场很难一下就起来，先多点耐心吧。
