历史上每一轮加息压制的行情，轨迹其实都差不多，刚开始预期发酵的阶段，股市就会一路走弱。然后等靴子真正落地，反而触发一波阶段性修复，最近市场的反弹就是。
但这里有个问题，加息对全球权益市场是系统性的宏观压制，不是落地一次就完事了，后面还会有持续的加息预期。
这就注定了，这轮超跌反弹的向上空间，非常有限。
越涨越减
按照往常的经验，这种预防式加息之后的超跌反弹行情，一般在一周左右。
也就是说，超跌反弹的行情大概率在国庆前后步入尾声；国庆之后再往后看一两个月，市场中期还是要回到弱势震荡的老路上。
今天的盘面，其实也很明显了。周五美股科技涨得很好，今天咱们大A科技却高开低走反着来，涨的最好的是最不受待见的地产。
虽然看着市场情绪还行，四千多家上涨， 但高位赛道这边，资金承接力明显不足，能感觉到资金是恐高的，高低切换的迹象已经非常明显。
资金在低位来回轮动补涨。前期长期横盘筑底的品种，今天批量启动，宠物经济、房地产都是底部趴久了突然放量拉一根阳线的形态；白酒、消费、医药生物这些，也是交替着异动。
这种现象，是存量市场常见的情况，没有反向走出连续性，资金只能在不同低位板块之间来回轮动，各种高低切，打一枪换一个地方。
四季度做防守
既然反弹已经走到今天、涨了三四天，时间上就进了周期后半段，离末尾越来越近。这时候操作，就要一定记得，别把反弹当反转，越涨越减才是现在该做的。
反弹幅度越大，总仓位就该压得越低，先把整体风险控住，不能对反弹高度抱有太多的期待。
再就是一定不要追高，尤其是那些连着大涨的标的，情绪一上头就容易追在最高点。想去玩短线，也要控制好仓位，尽量在部分低位刚出现异动的题材上，轻仓试错。
三季度即将结束，往后看，每年四季度都不好做，尤其是在上半年巨量获利盘，和在宏观加息周期下，难度更会加大。
中期配置的思路要开始往防守上切了。
适当布局高红利银行等板块，具体原因昨天和大家详细说过了，不是说看好银行能涨多少，能吃多少肉。
红利板块的稳定，至少可以让你不会亏损太多。历年四季度的银行，都会跑赢大盘，运气好了或许还能喝口热汤。