继续缩量，钱都去哪了？
2026-09-11 17:02
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专家观点
昨晚外盘油债双杀、美股三大指数集体收绿，虽然美股科技有所表现，但更多集中在一些分支，而随着日本韩国开盘的走弱，更是注定了今天大A低开，几乎没什么悬念。但要吐槽的不是A股现在跟跌不跟涨的弱势，今天的重点是全天成交才1.6万亿，比昨天一下子减少了2107亿。
没量，已经是影响盘面的最大问题，不管外盘强弱，也不管咱们是高开还是低开，这都无所谓，但一天缩掉两千多亿，这已经不是普通的交投清淡了，是有效流动性在明显退潮。
在目前这种资金有限的情况下，盘面机会就非常少，变的很难做：各种高位补跌、横盘震荡、防御轮动、短线退潮，交易已经进入到了地狱级难度。首先是宏观的不确定性压住了风险偏好，昨天布伦特原油站上100美元，美国的30年期美债收益率继续冲击高位下不来，就会导致全球资产的定价锚往上抬，风险偏好降低，这是缩量的第一个原因。然后短线资金也在主动降仓避险。本身在大票萎靡之下，就剩下短线资金在各个题材活跃一下了，但高标被监管停牌后，相当于侧面的给短线情绪浇了盆冷水，短线生态也在快速降温，热钱开始把仓位收缩。导致靠情绪撑起来的题材股，也被打压下去。今天所有宽基指数里跌得最惨北证50，就是因为小盘股的流动性折价被放大了。最后就是买盘无力，每天的高开低走已经把多头被消磨殆尽，大多数资金都在观望。导致只要有获利抛压，基本都是直接冲高回落；而那些没有增量资金进场点火的，更是连反弹都没有，一直阴跌震荡。回到盘面，今天算是典型的缩量避险轮动，已经和基本面关系不大了。涨的这些银行、电力、公用事业、地产、船舶制造，都是清一色的低估值高股息、对利率不敏感。这些板块前期涨得少、交易不拥挤，风险偏好下降，就成了资金的避风港。但这些也只是在盘面不好的时候表现很抗跌，是涨不出趋势性行情的。而今天跌的都是最近比较活跃的短线题材，农林牧渔、消费、医药、影视院线，全是涨幅比较多的品种，获利盘只要堆积起来，一旦缩量、没有新资金持续活跃，就会集体补跌。这也是现在难做的地方，轮动太快，没有持续性。今天领涨的防御板块，明天或许就要补跌；而今天大跌的高位板块，也不会一步跌到位，继续反复拉扯。缩量行情里，不用急着去抄底那些补跌的品种，因为一两天大概不会调整充分，更不能去追高当天领涨的板块。
